正文

孙宏斌又当了一把豪爽大气的“接盘侠”。

今日,融创中国(01918.HK)正式官宣接盘“广西地产一哥”彰泰,以107.1亿元收购后者及其物管公司80%股权。

两天前,旭辉刚刚宣布与彰泰“分手”,终结了双方维持三个多月的拟收购框架协议,并要回8亿按金。

4月16日下午,融创公告称,子公司融创西南集团与彰泰集团订立合作框架协议,融创将先设立一家平台公司作为合资公司,彰泰将目标股权全部转入合资公司,实现重组。融创将持有合资公司80%的股权,彰泰方持有20%股权。融创投入资金总额为99.1亿元。

彰泰的资产包里有1162万平方米的土储,主要含南宁、桂林等城市合共开发57个目标项目。

同时,融创服务也宣布,以8亿元人民币收购彰泰服务80%股权,彰泰物业的合约建筑面积达到2478万平方米,在管面积为1197万平方米。

这样算来,融创总计耗费107.1亿元用于这场收购。

一位接近这场收购案的内部人士向华尔街见闻透露了旭辉退出、融创接盘的内情。

1月7日,旭辉与彰泰在广西南宁签署战略合作框架协议,宣称将“强强联手”,按照65%:35%的股权比例共同成立旭辉彰泰平台公司,旭辉付8亿按金锁定这场交易。

虽然举办地在彰泰的主场南宁,但这是典型的“旭辉式收并购”,三年前旭辉也采用类似方式合并山东银盛泰集团。

旭辉模式的特色,一是强调合作、淡化收购,这是闽系老板讲究的交朋友方法;二是谨慎、不承诺兜底债务,先用少量按金撬动交易,再一步步尽职调查。

但在体面的措辞背后,双方的博弈异常激烈。

旭辉派出了两支相对独立运作的尽调团队前往广西,分别是财务团队和法务团队。随着尽调的深入,两支团队发现了彰泰的资产问题和诉讼风险都比较大。

“最大的问题是,彰泰宣称的800亿货值,实际上远小于这个数字。”该人士称。

彰泰的资产未达到旭辉的期待值,双方对交易价格无法谈拢。“谈到最后,双方对价格的期待,只差一两个亿了。”

但这时,彰泰老板黄海涛另外接触了融创,孙宏斌是出了名的还价少、为人豪爽,开出了比旭辉高得多的价格。

“融创出价多5个亿左右。”消息人士称。

在3月中下旬,旭辉已经基本放弃收购彰泰。在3月25日的业绩会上,旭辉控股董事局主席林中一开始谈及收并购时,只讲了25.64亿入股“华熙LIVE·五棵松”的案例,完全没提更受关注的彰泰收购案。

回答华尔街见闻提问时,他才谈到,与彰泰的合作正在进行财务审计和财务核算,4月会有最新的消息公布。

在4月14日旭辉发布终止收购公告之前,融创团队已经开始入场尽调。

旭辉这场收购,大有被融创半路“截胡”的意思。显然,孙宏斌比林中大方很多,旭辉原本只收购65%股权,而融创最终收购80%股权。

“从旭辉的角度说,多1个亿都无法接受,因为涉及利润测算,旭辉不会放弃利润率。”消息人士称,在收并购上,旭辉和融创是两家风格截然不同的企业,旭辉偏谨慎,其背后的投资人也有完全不同的风险偏好。

同时,旭辉和融创对资产包的解题能力也不同。

旭辉在西南市场的存在感较低。2017年12月,旭辉在南宁拿地,首入广西。直到2020年年底,在广西市场只有4个项目。而彰泰2020年在广西全口径销售额224.5亿元,是区域第一。

旭辉南宁公司实力薄弱,为了吃下彰泰,曾合并原广州事业部和南宁公司,成立广桂区域事业部。

而融创在广西的实力较强,已经在南宁、柳州、桂林、北海、钦州、贵港等市开发了20多个项目。除了住宅,融创在广西还有6个文旅项目。2020年,融创广西公司全口径销售额108.52亿元,位居区域第八。

“融创在产品、品牌上,确实能做出更多溢价,这可能是融创觉得能算得过账的原因。”一名业内人士表示。

不过,融创也有资金压力。去年中期,融创“三道红线”全踩,不得不在收并购上有所收敛。

通过施展高超财技以及少拿地,截至去年末,融创净负债率大降、现金激增,短短半年由红档转为黄档。但净负债率为96%、非受限现金短债比为1.08,这些都不是稳健水平。

面对潜在风险,孙宏斌近年多次在业绩会上表态少拿地、谨慎拿地。但在实际行动上,狂人老孙仍在一掷千金,奔向万亿规模梦。

最近更新

友情链接

大象彩票平台,大象彩票官网,大象彩票网址,大象彩票下载,大象彩票app,大象彩票开户,大象彩票投注,大象彩票购彩,大象彩票注册,大象彩票登录,大象彩票邀请码,大象彩票技巧,大象彩票手机版,大象彩票靠谱吗,大象彩票走势图,大象彩票开奖结果

Powered by 大象彩票 @2018 RSS地图 HTML地图